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保險經紀靠互联网+火了:估值200亿
點擊次數:3722次    發布時間:2016-06-07

      身在保险业,不时听到身边的同业朋友抱怨不好做,保费业绩指标好像永远完不成。而一些保险中介公司则更是活的心力交瘁,苦苦探求商业模式而不得,成为保险业的边缘者。

  命苦不能怨政府、點背不能怨社會。造化多高,就看如何順勢而爲。雷軍[微博]说“站在风口上,猪都能飞起来”。《燕梳新青年》恰巧发现,有一家保險經紀公司,刚好踩对了这一波无与伦比的大牛市泡沫,借助互联网+的思维,成功上位。

  1保險經紀公司被动的成了故事的主角

  先來看看中國經濟網的一則報道,2015年5月13日,創業板公司京天利(42.380-0.64,-1.49%)再度沖擊漲停板314.06元,成爲繼安碩信息(48.4100.250.52%)全通教育(30.200-0.09-0.30%)後的兩市第三大高價股,其股價超過貴州茅台(276.050-7.84,-2.76%)。這家2014年10月剛剛上市的公司,發行價11.19元,在上市不到8個月時間內,飙漲27倍,市值達到251.24億元。

  京天利(即 北京无线天利移动信息技术股份有限公司),名字很霸气,雄踞帝都,占据天时,属于计算机通信TMT热门行业,但这是股价飞涨的真实原因吗?

  根據年報顯示,2014年度天利營收同比下降30%、實現淨利潤3733.10萬元,同比下降18%。2012年以來,京天利業績呈現逐年大幅下降趨勢,2014年淨利潤比2012年下降43%。一家業績持續下滑的公司爲何會有如此任性的漲幅?

  我們看一下京天利的股價走勢圖,上市以來股價一直在60左右盤整,真正的突破發生在1月份,此後便一路震蕩上漲,不可遏制。那麽一月份發生了什麽呢?

  原來,2015年1月份,京天利公告,以現金作價8239.14萬元收購上海譽好數據技術有限公司(以下簡稱“上海譽好”)80%的股權。公司稱,本次股權收購將加速公司切入互聯網保險行業。

  这其中过程十分复杂,长话短说,就是京天利收购了一家保險經紀公司。

  复杂的过程可以简化为,京天利2007年1月控股成立了上海天彩保險經紀有限公司,后来为了专注移动通信业务,2011年5月,京天利将天彩经纪卖给了上海报春通信科技有限公司(实际上是京天利管理层实际控制),价格也就是净资产值 1018.13万元,管理层同月又把上海报春卖给了北京汉辰佳业文化传播有限公司,作价1200万元(也就是绝大部分都是天彩经纪的价值),2014年12月,北京汉辰又把上海报春卖给了上海天彩投资管理有限公司(京天利管理层实际控制),并更名为上海誉好数据技术有限公司,同月,天彩投资又把上海誉好卖给了齐亚魁等5人,2015年1月,京天利公告向齐亚魁等5人现金作价8239.14万元买入上海誉好80%的股份,即相当于上海誉好公司整体作价1.03亿元。也就是说,天彩经纪一直是在京天利的掌控之中,成为道具。

  公司實體邏輯來看,天彩經紀≤上海報春=上海譽好

  公司价值逻辑来说,2011年的天彩经纪(1018.13万元)= 85%×2011年的上海报春(1200万元)<< 10%×2014年上海誉好(1.03亿元)

  也就是說,2014年的天彩經紀幾乎等于10個2011年的天彩經紀,是保費收入和傭金收入有了大幅度的增長嗎?保險業的人都懂得,顯然不現實。只是在這一輪資本泡沫下,管理層左右倒右手的遊戲,拿投資者的錢來任性定價,崽賣爺田不心疼。

  2資本市場互聯網+是如何估值200億的

  天彩經紀在牛市裏估值翻了10倍,價值增長了9000萬,這是故事的全部嗎?顯然不是,還有更加精彩的,天彩經紀把京天利公司的估值給推高了整整200億元。

  2015年資本市場主推互聯網+,其中,尤其以互聯網金融最爲風頭強勁,而互聯網保險則是人人看好的領域,京天利講了一個勵志轉型的故事,資本市場普遍看好這一轉型互聯網+的收購,燕梳新青年給大家展示一下有心計的上市公司、以一敵十的互聯網保險概念、敢于價值挖掘的投行分析師、狂熱的投資者們如何演繹一出價值增長好戲的。

  據報道,在公告發出僅僅4天後,安信證券、申萬宏源(8.370-0.08-0.95%)、东方资管、华宝兴业4家机构前往调研。安信证券通信行业首席分析师、新财富通信行业最佳分析师胡又文认为上海誉好是互联网保险第一平台,认为未来京天利将是互联网保险的龙头公司,曾经调高6个月目标价至300元。申萬宏源分析师冯达也表示,京天利收购上海誉好,看好其在互联网保险场景化、网络化的业务积累,能帮助公司迅速实现互联网保险业务卡位。

  京天利上市之初, 東北證券(12.340-0.20-1.59%)稱其合理市盈率區間爲35倍-40倍,對應合理估值區間爲19.6元-22.4元,這應該是一個良心定價了。京天利總共8000萬股,按照最高22.4元,其總市值不過爲18.24億元,而按照最高點股價314.06元計算,總市值則急劇膨脹到251.24萬元。

  天彩保險經紀互联网保险概念的加入,造成了京天利总市值直接提升了200多亿元,保险行业惊呆了没有?

  3保險行業需要的是羞愧還是反思?

  《燕梳新青年》以保險從業人士的角度,解讀一下京天利的公告,把說的很玄乎的公告還原成人話,解讀一下互聯網+的真假,大概是這樣的。

  上海譽好以移動互聯網思維構造保險産品及其延伸運營服務

  就是天彩經紀拿了一張互聯網業務的資質,百度[微博]一下,2012年12月4日取得中國保監會“保險代理、經紀公司互聯網保險業務備案”,網址爲“www.ebao51.com”、名稱爲“一保無憂”的網站銷售航空意外險、旅遊意外險。業內人士都知道,這種備案十分簡單,也不稀缺,N多家中介公司都具備資質,是京天利故弄玄虛還是保險業人士沒眼光挖掘資質的價值?

  幫助保險公司進行垂直領域保險産品創新

  保險經紀公司现在主流是做各类的统保业务、公司整体保险方案等,天彩经纪不过是集中做一个行业,做得深入一点,就可以套上热词垂直领域了。

  主要業務包括航班延誤險服務與手機延保服務

  就是一個銷售航空險的平台,但是說意外險就很老套,說航班延誤就很時髦入流,手機延保大概率就是手機屏幕破碎之類的,諸位,延誤險和手機延保可是衆安保險主打的險種,備受創業者們推崇,這兩概念打出來,可以捆綁衆安、三馬、小米、雷軍一系列概念,京天利的文宣董秘班子水平可以。

  在互聯網創新型小額保險産品服務領域及垂直保險服務領域取得先發優勢

  互聯網、新型、小額保險,可以引申到碎片化、高頻、多次、退貨運費險……就類似衆安占據了淘寶的退貨運費險領域,天彩也可以在某個領域取得先發優勢,給讀者強烈的聯想,贊一次文宣。

  其在用戶需求趨勢判斷、保險風險數據、算法模型以及基于大數據的分析方面已經形成良好積澱

  扯了這麽多,終于把用戶、大數據、算法、模型都帶出來了,還可以引申到雲計算、平台、創造需求、非結構化數據……再贊一次文宣。

  再反过来看看投行研究报告的题目,清晰战略、龙头、第一平台、拔剑出鞘、新星冉冉升起、新锐……投行分析师的分析逻辑和职业操守我们不了解,但是作为保险业内人士,一家几乎很少被人知晓、也估计没实质业务的保險經紀公司被吹捧成这样,证券业该羞愧?还是保险业该羞愧?

  其實,天彩經紀業務到底怎麽樣,業內人士心知肚明,從這個方面講,投行所言“上海譽好是一家在渠道網絡化、場景化+産品數據化方面極具價值的公司”,或者外行,或者有意吹捧,按下不表。

  單說保險業,是到了該反省的時候了。本來資本市場就是一個價值發現的場所,資本投入保險業,不管是設立保險公司還是保險中介公司,都是爲了實現資本增值和變現的,變現的越早、估值越高,相對來說投資就越成功。資本市場不等人,保險業要做的就是提前做好准備。

  泰康人壽、華泰産險、江泰經紀、北京聯合經紀,太多的公司都在放風上市,但天彩經紀卻給大家上了生動的一課。

  保險公司可以搞互聯網保險概念,在淘寶上開設店鋪、網站上開賣保險,保險中介公司那必須要備案一個互聯網保險業務資質啊,不然別人怎麽能挖掘出互聯網+的概念呢?

  看看三泰控股(18.7800.100.54%),收購了全國最大的網上車險營銷平台煙台金保盟,估價從20幾塊一直漲到80多,絕不回調。

  看看焦點科技(64.8500.400.62%),人家有新一站保险代理,并收购了慧择保險經紀,都是正宗互联网+概念,估价上到120。

  看看騰邦國際(19.570-0.25-1.26%),做旅游和机票代理业务的同时,一句准备设立深圳前海腾邦保險經紀公司和前海再保险,并申请互联网保險經紀牌照,估价复权后超过150。


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